新能源是酱汁还是陷阱？

似乎会儿在疫情的推动下被迫前进，现代性群众运动是在“释放澳大利亚市场力量”和“庇护所社似乎会”之间透过生命期性、摇摆样式的群众运动，也就是说道之中国陷入的是双向性的近现代建议。

示意图的两个图，一个都是曾经的苹果碱基头的公司股票，还有一个都是了机电设备科技的头公司股票，这两个都是在现代性反复之中收尾性受益的，但是为什么一个新公司走到一定收尾就往回走了，还有一个在现代性之中又更进一步受益了？

信息相关联：wind，银华投资公司 年末时间：2021年12月初8日

我们就真是，更进一步我们好好海外投资的时候都要回避这个疑虑：萨缪尔森伪装下，哪些过道在现代性反复之中又可以更进一步受益？哪些过道似乎会受损？

最近一些医学股也发生了很小的震荡，这也是因为之中美仍然过渡到了现代性的分工，现今接二连三一些澳大利亚的议员明确提不止之中美似乎在医学上也要追求澳大利亚的安全，它要透过脱钩，这就似乎会造成了了一些震荡。

这种震荡，我们普遍认为拉长来看现代性趋势可逆。但是由于萨缪尔森伪装的实际上，就是似乎会迅速透过摇摆样式的群众运动，因此造成了很多个股的震荡。

四、芬奇史家伪装

A股澳大利亚市场都有易于陷入新政策的芬奇史家伪装，即不管新政策向好向坏，对政府会只无论如何向坏的反面。

7月初份不久，为什么很多对冲的投资公司经理对之中国的股份采取了仅只面的成交？不管我们不止来好好什么，懂共同富裕、懂双硅诉求，各种过道懂紧接不久他们还是只无论如何坏的反面。另外，大家只无论如何新政策依附的那反面。新政策从未依附的反面，大家都普遍认为需要新政策打压。

这四个伪装放在一起，分庭抗击礼了2021年澳大利亚市场的三个音乐风格：商品价格比孔洞、新政策放大、股票散开。

一是商品价格比孔洞。上游由于双硅的缘故（注意到了商品价格比孔洞），南岸由于我们更进一步代替了亚太地区经济发展螺旋桨的效益，效益和供给注意到了比很小的不给定。我们认不止，凡是上游的过道价格比都在暴上涨。南岸的过道，当效益实际上的时候，之中间又紧接不成南岸和上游的孔洞剪刀差，就消失了PPI和CPI的剪刀差急剧扩大。这就是2021年的第一个音乐风格，就是商品价格比孔洞。

二是新政策放大。大家把新政策的一般来说道消失了借贷。我们认不止，由于新政策对一些行业透过了操纵和税务，在芬奇史家伪装的作用下，把这种阻碍放得很小，消失了一种借贷散开。凡是新政策依附的过道，借贷被无限扩大。凡是新政策不依附或者是透过税务、规范的过道，大家就把它的借贷来得无限扩大，造成了2021年7月初不久，这个澳大利亚市场音乐风格注意到了都有极端的分化。

三是股票散开。前两年的音乐风格，大家直至在找寻之中国的两大不动产、漂亮50。本年新政策把一些在无对政府主义反复之中早就好好得比很小、过渡到自然垄断的行业跳出，大家接二连三离开了都有小的新公司里。这之中也有一个取材是我们的入口相比较好。每次入口相比较好的时候，小新公司就充分体现相比较好。

五、科技糕点

由于这四个伪装的实际上，本年充分体现极好的就是科技新材料。之中国决心演进科技，由此增加我们和欧美东欧国家的一些共同点。就不动产澳大利亚市场却是，新政策透过了大力依附，其他所有的行业都有新政策的后果。科技就消失今天澳大利亚市场上最大的“糕点”。

我们自已对科技这个“糕点”透过一些冷思考，这也和我们缺席了科技的海外投资有关。你可以将“糕点”度量为发明专利，但是发明专利的度量是什么？

尼尔说道，发明专利，一定要手臂必需减低整个社似乎会的社似乎会成本，右手必需提高整个社似乎会的社似乎会效率。尼尔本身都有反对澳大利亚国务院对科技透过任何补贴。

我们普遍认为，几周分庭抗击礼澳大利亚市场很久的海外投资音乐风格，取决于科技十月革命其实似乎会液压社似乎会演进还是促使滞上涨。科技的糕点，如果掉下来是滑动的，从未促使属于自己技术十月革命，从未促使成本的减低和效率的提升，我们似乎就要陷入近似于澳大利亚的滞胀70七十年代。

滞上涨的背后是什么？石油经济危机、粮草经济危机加速了通胀的外部冲击，劳工和物价锥形减少。就像我们在科技的反复之中，原材料价格比、油气价格比，都陷入着都有大的向右的反复。在这个反复之中，对政府以致于地采用一些新政策去干预，就是凯恩斯主义。

凯恩斯主义似乎会造成了什么？一是经济发展增加并不意味着对政府的依附，二是社似乎会劳工成本似乎会颇高。这时候，经济发展似乎会注意到大幅的攀升，海外投资和消费者双萎缩，澳大利亚的1968年到1970年就是这个原因。

这个时候整个二级澳大利亚市场都不似乎会很好，不管是漂亮50还是小盘股。漂亮50上涨纯利不上涨溢价，美股的EPS大幅增加，但是分母端似乎会受到遏制直至震荡。通胀慢慢地了，利率偏紧，溢价就似乎似乎会有连续的下行。

这时候大家似乎会说道，买一些必选消费者是不是可以抗击通胀？从澳大利亚角度来看这个逻辑是不组建的。两次滞胀的环境下必选消费者都从未多于收益，因为老百姓在滞上涨的环境下从未年收入。从未年收入的时候，消费者全然靠提价，从未量的话就根本无法。即使纯利减少，溢价也是减少的。

我们真是，之中国最要顾虑的糕点的另反面，就是不能在以致于演进双硅的反复之中，把之中国卷进滞胀的伪装。我们并不欣慰地认不止，我们顾虑的疑虑，领导回避得比我们新一轮性很多。相比之下是对70七十年代的经济危机，共产主义者并不独创。这次之中央工作似乎内阁会议直至在提这个疑虑，不必把硅达峰搞成“硅冲锋”，我们的顾虑也在慢慢减弱。

对2022年的欧拉

总体来懂，2022年就三个论点：

第一，2022年是生产能力扩张的下半场。2021年是生产能力生命期的海外投资收尾，2022年进入量产收尾，这个时候行业纯利往往进入下行期。2021年，由于2020年筑成了一个陨，有一个表型上的上行期，到2022、2023筹备似乎内阁会议迎来下行期，这时候商品价格比关连不似乎会像2021年那么大的落差。

第二是借贷生命期。只不过大家总是自已地产、水电生命期，现今消失了双硅生命期。从之中央经济发展工作似乎内阁会议开始，很多新政策开始往回走了。我真是，从双硅生命期又要离开大家对消费者、对海外投资相比之下仗定的状态。总体来说道就是仗借贷和新政策抵消。

第三，股票也似乎会紧接著抵消。2021年是纯利回落的第一年，小盘股从可数上是遥遥领先的。但在2022年回落的后半段，相比之下去年的优势离开了大盘股，本年股票上也似乎会抵消。

总体上，2022筹备似乎内阁会议离开这三个的抵消：上南岸的抵消、新政策的抵消和音乐风格的抵消。在这之中间，我们再去看看，其实能不能迎来一轮属于自己技术十月革命？

本文来自微信对政府会号：读数一帜（ID：dushuyizhi007），个人讲者：银华投资公司焦巍，译者：黄慧玲，编辑：郭楠

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