国海证券：获得芒果超媒买入评级

下，实现一集正片有效性直播用量工业产值增粗大 45%。寒流舞台接下来稳定可用，《江照黎明》2022 年 1 月 27 日上影带，列艺恩 2月首播Index榜第 2，上半年直播 12.6 亿，寒流舞台供应量有《夫妇的并不需要》《张卫国的夏天》等过审待播。此外，独播剧《尚食》于 2022年 2 月 22 日上影带，上半年直播用量超 23 亿，供应量《初中生派 2》《天下粗大河》等爆款潜力一集已上档。 （2）综艺：拥有 26 个广播节目制作团队，订制能力最弱，草莓 TV 2021 年公测超 40 影带订制广播节目。根据云合数据，草莓 TV2021 年综艺有效性直播用量 53 亿（YoY -29%） ；2022Q1 综艺有效性直播用量 9 亿（YoY -28%），是头部综艺首播提前及2021Q1 可数较低所致。2022 年 1 月《短时间本》全彩改称为《你好星星期日》重原先公测，累计目在此之前期均直播用量 1.32 亿次，较停播在此之前《短时间本2021》期均 0.88 亿次有所提升，直播情况务实；《3集 7》2022年 1 月 28 日上影带，上半年直播用量超 28.8 亿，在艺恩 2-4 月首播Index榜单均列第 2。 目在此之前流行音乐竞演节目《声生日夜》原构想于 4 月 24 日上影带，周内直播用量超 1.5 亿； 《乘风破浪的表妹 3》 《向往的孤独 6》等头部爆款综艺已开启录制，预计 2022Q2 播出。整年供应量有《披荆斩棘的哥哥 2》《密室大逃跑 4》等综艺待播。

原先比赛场地布置接下来加码： （1）电商模拟器小芒升级为“原先潮国货素材电商模拟器”，DAU 相对于约 126 万，约成 KPI。自营拍摄地电玩系列产品草莓M-CITY 粗大沙、上海咖啡店已开张运营，预计将在成都、武汉等城市开设更多门咖啡店。（2）多方向入局元宇宙：草莓 TV 与湖南广电合作，以第三世界广电 5G 重点实验室为顶部探索搭建草莓元宇宙：推出真实世界主持人“YAOYAO”、AR 明星星合拍社交系统、社交截图模拟器等技术创原先实质性，并将通过“社交+真实世界+云着色”三个方面构建草莓元宇宙的基础架构，此外综艺《你好星星期日》引入真实世界主持人小漾。

资本预见与投资评等：短截图模拟器“二创”监管加码，“清朗行动”素材监管国策预计接下来，粗大截图模拟器垄断格局都未提升。新公司作为党媒国企，以实际行动抵制餐饮业症结，创设国有因特网企业发展原先标杆；现金流与资本能力很差，创设粗大截图素材生态正循环。我们调整新公司 2022-2024 年归母所得至 24.1/28.0/31.7 亿元，也就是说 EPS为 1.23/ 1.43/1.61 元，PE 为 23.0/19.8/17.6X，维持“回购”评等。

不确定性提示：宏观经济增粗大放缓、综艺规划设计不/该会增粗大/素材表现不约预料、原先销售业务布置影响、版权售价提升、原先技术布置不约预料、国策、人才流失、平面广告主预算偏好变动、新公司治理结构、消费市场风格转换等不确定性。

证券交易之星星服务提供商根据近三年发布的研报数据近似值，华泰证券交易周钊学术副所长团队对该股学术研究较为深入，近三年预见准确度自变量颇高约88.58%，其预见2021年度归属销售盈利为资本21.14亿，根据现价换算的预见PE为25.59。

最原先资本预见明细如下：

该股近期90几天后共有19家独立机构说明了评等，回购评等17家，大股东评等2家；过去90几天后独立机构目标均价为44.24。证券交易之星星估值分析辅助工具显示，草莓超媒（300413）好新公司评等为4星星，好售价评等为3星星，估值综合评等为3.5星星。(评等范围：1 ~ 5星星，最颇高5星星)

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