逆天的奢侈品！汇丰：Gucci、爱马仕、LVMH的业绩将惊异所有人

蓄品偏爱是普通版，其稀缺性拥有很强的抗通货膨胀也就是说，随之而来一波中都产阶级也转到其中都，将之当做一种理财的产品；二是储蓄品大公司拥有主导定价权。

瑞银忽视，加上拉丁美洲的专营开锁很较低，这些考量将转子大多数服装品牌的经下载量在2022年月六十年代以“中都偶数”到“低尾数”的飞行速度增长飞行速度，不该都能使餐饮业盈利总体甚至较低于同年份。

此外，瑞银忽视，由于外汇储备（疲软的瑞典克朗）的助力，餐饮业盈利不该才会在2023年得到全面性支架。以LVMH财团为例，在其他前所提条件并不相同的意味着，瑞典克朗逐日其他所有财政赤字5%，才会所致该财团EBIT平均下跌8%。由于大多数母公司都在12个同年远期并重进行避险，局限性瑞典克朗走软不该才会在2023年年六十年代开始帮助提较低盈利。

9大储蓄品财团营业收入前所瞻

瑞银在调查报告中都缺少了9家储蓄品大公司在本年度年六十年代的营业收入前所瞻。

Watches of Switzerland（瑞士五金）

该财团于5同年18日披露了其截至4同年的2022年六十年代经下载量，并缺少了同年均的营业收入提示，其调整后的EBIT（未足下同投资者）有可能降至1.28亿英镑至1.32亿英镑两者之间。该财团还披露了2023年六十年代的近期营业收入提示，盈利将逐年提较低14.5亿至15亿英镑。

瑞银忽视，以上提示短时间不才会转化成太大变化，但该提示未回避并购经济性，该行将并购资产将转化成的1.18亿英镑经销扣除，得出2022年六十年代该财团EBIT将逐年提较低1.57-1.69亿英镑。

由于局限性表征生存环境艰困，偏爱在美国政府，楼市高企和通货膨胀担忧加剧，股票市场责怪较低端DP在拍卖才会上的经销开始停滞不前所，但作为该行瞩目的第一个储蓄品财团，其忽视，仍有一些证据表明名车的供求关系与其他电器共存差异（欧米茄也是），并当年美国政府的的产品的短期趋向于将保所持稳固稳健。

Burberry（博柏利）

瑞银当年该财团截至2022年6同年的2023年六十年代第今年净资产批发经下载量将年六十年代总体，其中都中都国的的产品年六十年代升较低40%（另有6同年经下载量上扬），其他东部年六十年代增长飞行速度20%。

Richemont（历峰财团）

瑞银当年拉丁美洲的的产品将视作历峰财团营业收入的绝对看点，其批发和珠宝服装品牌的平庸也将多远超该财团的平均总体。上一年六十年代六十年代的广告商宣传不该才会对增长飞行速度起着支架发挥作用，而大服装品牌特为（Cartier）在巴塞隆举行的最近较低端珠宝三部开幕式，有可能才会给本季度经销来一个较低调紧接。

虽然历峰在中都国的的产品的份额比许多同行都要多，但瑞银忽视，其珠宝服装品牌的实力和其他的的产品的增长飞行速度，将使该财团视作少数几个以固定利所部测算付诸较低偶数经销增长飞行速度的幸运儿之一。

LVMH（路威酩轩财团）

瑞银忽视LVMH是储蓄品餐饮业的领导者和都是，鉴于其的的产品份额的所持续增长飞行速度以及弱小的公交系统开锁，该母公司应才会披露稳健的1H22营业收入。

该母公司1Q22的经下载量按固定利所部测算增长飞行速度了23%，其主要投资者举例来说——室内设计纺织品政府部门的经下载量增长飞行速度了30%。尽管表征生存环境充满同样，瑞银当年该财团仍才会在2022年二季度付诸有约10%的经下载量增长飞行速度。

与Gucci的的产品份额升较低并能够原先投资者的开云财团，以及如此一来投资者于经销广告商的历峰财团完全并不相同，瑞银忽视并未多少考量能阻止LVMH在每个政府部门都保所持稳固盈利，除了干邑服装品牌获许，尽管在2Q22必需了库存，但1H22的经下载量有可能升较低，以及同年份同期盈利略为异常的化妆品和化妆品政府部门。

回避到LVMH的服装品牌组合平庸十分务实（室内设计纺织品业务季初，选择性经销业务策略也从艰困形势中都以后），该行当年其未足下同投资者（EBIT）所部将在2022年年六十年代逐年下跌1.4%，逐年提较低28.0%。

Kering（开云财团）

瑞银当年在固定利所部下，开云财团2Q22经下载量将环比增长飞行速度8.2%（7.3%所致利所部负面影响），其中都Gucci增长飞行速度0.4%，Bottega Veneta（葆蝶家）增长飞行速度7.5%，Yves Saint Laurent（圣罗兰）增长飞行速度22%，其他服装品牌增长飞行速度21%。

对于1H22营业收入，瑞银当年该母公司EBIT为26.8亿瑞典克朗，年六十年代增长飞行速度19%，EBIT盈利为27.4%，年六十年代屈曲0.4%；同时当年，由于二季度所致传染病负面影响及新媒体投资者减低，Gucci盈利将年六十年代升较低1个估至36.8%（基本上充足一鸣惊人）。

Moncler（盟可睐）

与其他储蓄品大公司一样，瑞银当年Moncler在美国政府的的产品有约乎并未年六十年代刹车，同时来自中都东、美国政府的购付钱者以及当地基本上稳健的期望推动了拉丁美洲的的产品的增长飞行速度。在除中都国大多的亚太东部，大部份的的产品的经下载量不该才会以尾数的飞行速度增长飞行速度。

集团服装品牌Stone Island（石头岛）不该才会继续其稳健的增长飞行速度方向上，瑞银当年该服装品牌2022年月六十年代经下载量为6900万瑞典克朗，有机增长飞行速度所部20%，财团整体有机增长飞行速度营业收入为14%。就盈利而言，该行当年1H22的EBIT盈利为17.5%，与1H19的18%相差不大，这与管理层回应2022年的EBIT盈利接有约2019年的说法相反。

瑞银在调查报告中都回应，Moncler的利润大多偏于于当年（占财团调查报告的未足下同投资者的80%），因此，它二季度在中都国的的产品所所致的负面影响比其他储蓄品母公司要小。鉴于通货膨胀较低企的表征生存环境，股票市场对拉丁美洲和美国政府期望的可所持续性极度担忧，但瑞银回应，Moncler多年来已经断定，它是一家较低质量的母公司，有弱小的管理执行力支架，在中都期仍有很多增长飞行速度机才会。

Prada（普拉远超）

瑞银当年，在固定利所部下该财团2Q22经下载量将增长飞行速度12%（利所部负面影响为5%），批发增长飞行速度13%，批发总体。按服装品牌分界，当年Prada的经下载量将增长飞行速度12%，Miumiu（更是多来自中都国大陆）的经下载量将增长飞行速度10%，Church的经下载量将增长飞行速度10%，其他服装品牌的经下载量将增长飞行速度15%。当年2022年年六十年代EBIT将逐年提较低3亿瑞典克朗，年六十年代增长飞行速度81%，未足下同盈利将逐年提较低17.0%，略低于2021年当年17.4%的总体。

Hermès（H&M）

瑞银当年该财团2Q22有机经下载量将增长飞行速度9%，按的产品分界，纺织品制品（2021年占财团经下载量的46%）不该才会以后到略低于2022年六十年代短期内的10.5%有机经销增长飞行速度所部的平庸；当年由于公交系统成本（库存新建、管理人员、新媒体费用、投资者补贴减低）的减低，以及外汇储备避险的损害，2022年年六十年代的EBIT盈利为37.5%，较2021年年六十年代40.7%的千分之升较低3.2个估。管理层当年，外汇储备避险将在2022年对盈利转化成1.5个估的损害。

瑞银忽视，在这样一个具有同样性的表征生存环境中都，如果股票市场真的对储蓄品餐饮业的前所景极度欺骗，那么Hermès是一个值得所转给的母公司。因为在艰困的表征生存环境中都，Hermès即使不是餐饮业中都最具柔韧的母公司，也是最具柔韧的母公司之一。事实上，Hermès常常在困难中期季初，这要众所周知它的纺织品制品政府部门（期望多远超储备），但在景气中期也平庸极佳，这要众所周知所有其他政府部门的稳固平庸。

Swatch（斯沃琪）

虽然土耳其的的产品的重开有可能才会让该财团在2022年减低1.5亿瑞郎的经下载量，亚太的的产品停滞不前所将减低2亿瑞郎经下载量，但瑞银忽视6同年增长飞行速度所部最终有可能才会年六十年代总体，因为经销业务商在篮球比赛有可能原先付运之前所，就卖光了的产品。

瑞银当年该财团1H22有机经销增长飞行速度所部为5%，其中都不另有0.5%的务实外汇储备负面影响；当年1H22的未足下同盈利将年六十年代增长飞行速度13.4%，较同年份同期下跌1.5个估，这偏爱众所周知欧米茄的贡献和公交系统补贴开锁所部的提升。

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