找通胀解决问题之策？1946年代或是更好的参考

分析指出，对于局限性的环境，一个愈来愈可取的在历史上概述时代是1946-1948年。

近期新泽西州物价的急剧下降导致媒体和市场竞争研究者纷纷关注经济史，以从即使如此相关经验中找出解决步骤。

新泽西州曾经历过多次物价，但相当多研究者只以1970九十年代末和1980九十年代初的物价弊端为概述，以前的物价被时任新泽西州证券交易委员会总干事保罗·莫尔斯以民粹主义鹰派的商品单价举措压制住了。

曼恩联合创始人兼首席投资监Scott Minerd却忽视，虽然1970九十年代的物价被相当多人用以与局限性顺利完成比较，但以前的核心弊端与过去是大相径庭的。以前社会所面临的弊端是：海湾战争、林登·平均翰逊的无与伦比社会（Great Society）时代举措共同努力、美元与黄金重设以及能源危机。

Minerd忽视，对于局限性的环境，一个愈来愈可取的在历史上概述时代是1946-1948年，以前一战后，制造工厂带入改建时代导致供应严重影响不足、购物品生产力反弹、本金水平升高和汇率上升急剧下降，进而导致物价急剧下降。这些弊端跟过去的情况下很相似。

一战后，新泽西州被压迫的购物生产力也就是说同异常的：在1945年至1949年间新泽西州人购买了2000万台冰箱、2140万辆汽车和550万个炉灶，这是一战时代新泽西州商品严重影响不足的一个相当大的反弹。以前新泽西州的人口平均为1.4亿。

与此同时，一战期间产生的超额本金以及1946年和1947年借贷人（农场、房主、房地产业高盛和钢铁工业）增加的按揭生产力进一步加剧了物价阻力。

1946年6月CPI物价率为3.1%，在9个月后于1947年3月降到20.1%的略低于。

以前因为一战，基础汇率和新泽西州证券交易委员会资产负债表持续上升，从1942年的62亿美元上升了平均300%至1945年的245亿美元。这种一战时代上升与疫情时代新泽西州证券交易委员会资产负债表大幅兼并的情况下很难什么相异。

那物价在1947年3月降到高峰之后，是怎么告一段落的？首先，随着通涨和制造业的过渡性，战后扣留的购物生产力迅速转变成，供给太少现像也迅速开始显现。物价时代也随之告一段落。换句话说，市场竞争的“看不见的在手”起作用了。

其次，新泽西州证券交易委员会也顺利完成了汇率增税举措，但其常用了一些与局限性不一样的方式。正如1948年新泽西州证券交易委员会年度报告中所阐释的那样：

“1948年大部分时间的新泽西州证券交易委员会举措，旨在抑制物价按揭兼并，同时保持了政府证券市场竞争的稳定。”

除此以外的是，以前并很难任何关于商品单价调整的讨论。早期的新泽西州证券交易委员会还不能通过调整联邦基金基准商品单价来驱使市场竞争，以前新泽西州证券交易委员会主要严格控制了汇率和按揭上升、并顺利完成了缩表操作。

急剧下降的物价事与愿违在1948年放缓并在1949年下降，随后出现了短暂的保守不景气。以前的跌幅总体发挥作用。

回到局限性，未来数月的汇率举措将决定，物价是保守告一段落、还是以严重影响的走下坡和大幅市场竞争动乱而告一段落。

Minerd忽视，局限性新泽西州证券交易委员会增税引发的结果将很难是1949年那样并能、保守的不景气，而愈来愈可能是愈来愈严重影响的不景气、愈来愈大的市场竞争波动性和潜在的股票市场竞争。

很难人可以控制任何商品的单价与商品价格，以外按揭。鉴于局限性破纪录的企业债务水平、金融资产的高估值以及投机性资产单价的急剧下降，新泽西州证券交易委员会举措失误的可能性十分高。

对于权衡制定者来说，概述过去的经验是无论如何的。1970九十年代威慑物价的在此之后以外在以短期商品单价为目标，而不是通过控制新泽西州证券交易委员会资产负债表和汇率商品价格来限制按揭的创造。此项举措显然是十分失败的。

股票市场竞争之后，新泽西州证券交易委员会似乎对市场竞争设定单价和平衡供需的勇气失去了希望，而对自己有能力来作同样的事情过于自信了。

Minerd指出，或许，如1940九十年代所证明的那样，坚持汇率正统观念的理性和有军纪的步骤才能大幅减少错误权衡的风险，进而避免1970九十年代的工资-物价棒状现像，并减少市场竞争出现金融恐慌的风险。

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