养牛还是吹牛？认养一头牛被指上市前所频繁增资推高估值，最大供应商是竞争对手

。因此，母公司无必须始终保持较颇高低水平的推销推广使用费投入，以加强时尚品牌的市场竞争地位，并致力于视为知名公众消使用费时尚品牌”。

同时，的时代数据库发现，领养狮子鹿的贩售使用开支率远颇略高于服务业内克纳斯达克母公司的平仅值。2019年-2021年母公司贩售使用开支率分别为22.46%、18.35%和18.82%，颇略高于服务业内克纳斯达克母公司的平仅值17.72%、13.81%和12.18%。

不以为然，母公司暗示，“一方面，母公司作为新兴时尚品牌，处于更快持续发展阶段，受制于多社会公众资源进行时尚品牌推广，以降低电子产品市场竞争占到有率；另一方面，母公司主要通过线上社会公众贩售，线上社会公众的推销推广使用费投入相对来说较大。母公司主要通过电商平台从外部面向消使用费者，社会公众让利较较少，但相应社会公众使用开支较颇高，全面性相较于同服务业平仅低水平，描绘出颇略高于大颇高贩售使用开支率的特点”。

光明乳业既是竞争对手还是第一大客户，还曾为第一大客户

据年报显示，领养狮子鹿2021大奖乳酪贩售需求量已超过以外区域性纳斯达克乳企，仅次于伊利持股、光明乳业、新乳业及三元持股等大型乳企。但作为奶源必无需，母公司还要与澳亚牧业、圣牧乳业、光明乳业和中垦龙山牧等企业筹划订购协力；同时，基于持续发展战略布局和自身产能限制，母公司选择光明乳业等服务业内资深的协力方筹划外协原材料。

2019年-2021年，母公司对光明乳业的外协原材料利息分别为3551.41万元、7582.03万元、4757.99万元，占到外协原材料比为61.34%、55.36%和57.75%。

受此负面影响，光明乳业2020年急剧从母公司的第二大客户扎根为第一大客户。2019年-2021年，母公司对光明乳业的订购利息分别为8601.3万元、1.43亿元、2.12亿元，订购占到比分别为13.91%、11.08%、11.48%。

同时，的时代数据库还发现，光明乳业2019年曾是领养狮子鹿的第一大客户，母公司对其的上供贩售额降至1.39亿元，占到当期盈余的16.08%。

不以为然，母公司仍要引述，“母公司主要客户及客户状况已通过《招股写明》进行谈及，报告周内，母公司不普遍存在依赖于较少数客户的状况，母公司核心客户与母公司不普遍存在关联关；也，且相关订购的筹划相符订购厂内流程及管理规范”。

零售商更快上涨暗存风险 据谈及，领养狮子鹿零售商主要由物料、库存消费者和发出消费者包含，报告周内增幅得益于。截至报告期各期末，母公司零售商账面商业价值分别为1.07亿元、2.88亿元和4.52亿元。

不以为然，母公司暗示，“报告周内，母公司物料、库存消费者、发出消费者仅有大幅升高，主要；也母公司该公司需求量增幅较快，为保障更进一步该公司无必须，缩小了物料订购，并同时减小了以乳酪为主的库存消费者备货需求量”。

同时，母公司仍要引述，“母公司早已根据单单专营状况、各项股票单单状况下足额计提了相关减值立即，各项股票减值计提充分”。

超一成IPO募资用以必无需母公司货运贷款 据年报谈及，领养狮子鹿此次IPO白鱼征集贷款18.51亿元用以3个项目的建设及必无需母公司货运贷款，其中，白鱼将3亿元用以必无需母公司货运贷款，占到白鱼征集贷款的16.21%。

但是，截至2021年12年末末，母公司尚有货币贷款11.7亿元。母公司贷款充裕，白鱼使用3亿元征集贷款用以必无需营运贷款的必要性存疑。

不以为然，母公司仍要引述，“随着专营需求量的再进一步扩大，母公司专营性股票贷款无消费需求量将再进一步降低。基于长期持续发展无必须，母公司白鱼将本次征集贷款中的30000万元用以必无需营运贷款，以满足母公司生产线专营的贷款无消费”。

IPO纳斯达克当年母公司经常性注册投资者推颇高溢价 据报，徐晓波先生为母公司香港）有限公司董事局、单单支配人。截至年报谈及当年，徐晓波从外部保有者母公司38.52%持股，通过无锡青鹿、无锡犊鹿、无锡朝洋间接保有者母公司0.76%持股，同时转任母公司董事长兼总经理。

同时，的时代数据库还确信，2021年领养狮子鹿曾经常性注册投资者，将母公司溢价慢慢推颇高。

截至2020年9年末河北狮子鹿（母公司当年身）第三次注册投资者，注册投资者市价仍为3元/注册投资者，近似于的母公司溢价近为6.78亿元。但到了2021年4年末，狮子鹿有限（母公司当年身）第四次注册投资者及大股东转让，注册投资者市价及转让市价变为18.63元/注册投资者，而近似于的母公司全面性投后溢价为近48.08亿元，溢价较第三次大幅上涨5倍多。

不以为然，母公司暗示，第三次注册投资者市价是参考当时母公司总股票账面商业价值商讨确定，而第四次注册投资者市价则由各方商讨确定，大股东转让与同次注册投资者市价一致。

2021年7年末，持股母公司创立后第一次注册投资者，注册投资者市价为18.63元/注册投资者，近似于的母公司全面性投后溢价为近49.84亿元。不以为然，母公司暗示，注册投资者市价是参考2021年4年末母公司引入外部投资者注册投资者市价所确定。

2021年11年末，持股母公司第二次注册投资者，则是以投资者公积4012.50万元向全体董事局转增4012.5万股，每股面值1元，减小实收持股4012.5万元。此轮注册投资者，母公司董事局未能单单出资。

2021年12年末，持股母公司很快进行了第三次注册投资者，此时的注册投资者市价缩减到27.63元/注册投资者，近似于的母公司全面性投后溢价为近100.64亿元。不以为然，母公司暗示，注册投资者市价是由各方商讨确定。

而在2021年的经常性注册投资者过程中，领养狮子鹿的母公司溢价瞬间从近6.78亿元上涨至近100.64亿元，溢价上涨近13倍。

不以为然，母公司暗示，“母公司历次大股东更替事项仅有着合理背景，订价依据合理且有着确性，出资来源合法，历次大股东更替仅履行内部决策程序并完成工商修改注册，大股东更替程序合法审计。母公司历次注册投资者真实有效，各董事局的大股东不普遍存在持股代持、接洽持股、利益输送或其他利益安排的状况，不普遍存在纠纷或潜在异议”。

据年报显示，领养狮子鹿此次IPO白鱼首次公开发行不超过4047.06万股，占到发行后总持股比重不低于10%，白鱼征集贷款18.51亿元。以此估算，此次IPO后，母公司市值将达185.1亿元。

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