财通证券：给予意志力钻石买入评级

2022-03-27财通证券股份有限美国公司李跃博,了了对力蓝宝石进行研究并刊发了研究报告《定增扩大火力发电竞争者，全面享受产业储蓄》，本报告对力蓝宝石说明了转手分级，现阶段恒指为287.5元。

力蓝宝石(301071)

核心论者

美国公司刊发《 2022 年度向特定对象官方发行 A 股股市预案》：

3 月末 25 日，美国公司公告拟向不时是过 35 名特定对象官方发行不时是过 1207.44 万股，募资总额不时是过 40 亿元。拟主要用途“漯河力蓝宝石高科技之为中心及培植蓝宝石智能化工厂工程项目（ 21.91 亿元）”、“力二期石英和培植蓝宝石高端化工厂工程项目（ 15.99 亿元）”、“补充利息（ 2.10 亿元）”。

通讯设备投资者额时是 30 亿元，相同有约 2200 台六面头压机：

募投项目之中火力发电建设的通讯设备投资者额时是 30 亿元，相同有约 2200 台六面头压机（测算操作过程听闻附表），项目建设期为 3 年，全年新增时是 700 台。我们估算 2021 年， 美国公司压机有约 600 台， 火力发电利用率已超出 95%以上， 此次募投项目全部投产后火力发电将大幅降低，市场份额将进一步扩大。

培植蓝宝石&石英固态并举，全面享受产业储蓄：

1）培植蓝宝石：新增火力发电预估时是 200 万克拉，其之中“漯河力高科技之为中心项目”预估年产培植蓝宝石 150 万克拉，实现产值 30 亿元/年。同时，美国公司研发之为中心投资者有约 1.39 亿元， 良品率及生产成本有望停滞不前，催生业绩增长。

2）石英固态：“力二期项目”将扩充石英固态火力发电。 2021 年以来，光伏等信息技术挂钩石英固态生产力，同时部分生产企业转产培植蓝宝石导致供应不足，石英固态商品价格很低。 2021 年，美国公司石英固态产品毛利率超出58%，此次扩产有利于补足美国公司火力发电截断，保护优质客户资源。投资者同意： 美国公司主要产品培植蓝宝石、石英固态、石英微粉南岸生产力旺盛，催生业绩持续降低，上调美国公司 2022-2024 年净利润至 4.96/7.16/9.71 亿元，相同现阶段 PE 总价大致相同 34x/24x/17x， 可维持“转手”分级。

风险提示： 美国公司火力发电投放不及预期、大美国公司加剧、南岸生产力不及预期

该股最近90天后共有21家机构说明了分级，转手分级16家，增持分级5家；只不过90天后机构目标均价为367.67。证券之五星总价统计分析工具显示，力蓝宝石（301071）好美国公司分级为4五星，好商品价格分级为1五星，总价信息化分级为2.5五星。(分级范围：1 ~ 5五星，最高5五星)

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