聚灿光电大幅提高考核目标 股权激励不该旱涝保收

原标题：每经热评|聚灿光电调低遴选目的 股权鼓励理所当然旱涝保收

每经新闻记者 黄宗彦

每经华盛顿邮报 黄宗彦

当股权鼓励或管理人员持股方案失去了业绩遴选的刻度时，就可能变味。

近来，聚灿光电（SZ300708，股高价11.94元，市值65.04亿元）公告指为，似在此前投资者鼓励建议书的业绩遴选目的的基础上，减少遴选百余人，只要2022年至2024年的营业收入不略低于目的营业收入80%就可以游戏内50%的鼓励投资者，需有目的营业收入的90%就可以游戏内全部鼓励。

也就是说，缩减后的营业收入目的只要上半年降幅不略低于12.2%就能赢得50%投资者鼓励；上半年降幅不略低于1.24%均可赢得全部投资者鼓励。

反驳，Corporation阐释指为：“近期外部自营周边环境不及期望，原鼓励方案中会设定的业绩遴选衡振幅已很难和近期Corporation的自营上述情况和餐饮业周边环境相匹配，Corporation预计原鼓励方案中会各期遴选目的也就是说较难陷入僵局。”不过这一阐释似乎并没给予监管部门的认同，深交所于9月底5日向聚灿光电下发关注函，要求Corporation说明，修订后的业绩遴选衡振幅否符合Corporation自营也就是说，否假定不作为缩减业绩遴选衡振幅以向高级监管部门人员等关键少数输送公共利益的原因。

笔者比如说，业绩无法符合要求就改写遴选衡振幅的举例来说在A股并不相似，如去年的特锐德就将2020亚太区从五年遴选期中会这两项，并将累计充电振幅由547.5亿度缩减为304.5亿度；盛通股份将下同目的从2亿元调低到5000万元，振幅平均75%。与聚灿光电一样，这些Corporation调低遴选衡振幅的理由均是“倍受疫情影响”。

毫无疑问，这两年疫情的确给不少餐饮业和上市Corporation带给负面负面影响，更进一步制定的业绩目的假定无法陷入僵局的风险。但在笔者似乎，这种低下限的鼓励建议书，至少有两点特别商榷。

首先，推动股权鼓励或者管理人员持股方案的意在是为了为了让上市Corporation发挥作用经常性、牢固发展，将管理人员与Corporation捆绑在一起，有利于调度管理人员素质，从而为上市Corporation和间公司揭示更多获利和意义。但是，股权鼓励的股份一般而言都是以分期付款新股，半高价甚至“0元购”，一旦解禁就可以在二级市场套现。所以，另设适当严格的业绩遴选目的，并能更好地保障中会小间公司的公共利益，减少向高管等人员的公共官商勾结上述情况。

迄今，监管部门层鼓励上市Corporation推动股权鼓励，对于业绩遴选并没另设具体的衡振幅。《上市Corporation股权鼓励监管部门办法》说明，上市Corporation的业绩遴选衡振幅可以包括营业额获利百余人、每股获利、每股酬劳等并能反映间公司期望和Corporation意义揭示的综合性衡振幅；以及下同人口数量、主营业务收入人口数量等并能反映Corporation盈利能力和市场意义的成长性衡振幅。以同餐饮业可比Corporation相关衡振幅作为对照依据的，选取的对照Corporation不少于3家。而鼓励对象的个人绩效衡振幅由上市Corporation适时确定。

如果减少或取消业绩遴选下限，股权鼓励的意义无疑将一定程度上被削弱，监管部门层和管理人员自身就会减少对业绩的期望，假装旱涝保收的冷漠准备好分派公共服务，从而无法发挥作用间公司公共利益举例来说。

再者，上市Corporation倘若真倍受疫情负面影响引致业绩平庸不佳，那么Corporation否有必要在这种迫切时刻强行实施股权鼓励？这对Corporation恢复正常自营能产生或许特性？等到生产自营牢固了再推进鼓励方案否越来越急迫？

综上，笔者建议，监管部门层可以大大减少对上市Corporation实行股权鼓励的事前监管部门，比如对获颁投资者的单高价优惠券进行一定的倍受限制，减少高管大比例的“骨分期付款”“0元购”现象，视之为上述情况对业绩不符合要求的鼓励方案实施“原方案”或者“告一段落”的监管部门举措；并且，在推动股权鼓励方案的同时也制定适当的间公司酬劳建议书，保障中会小间公司公共利益；先前，对前期鼓励建议书的行使上述情况也纳入监管部门，比如可对未行使或者频繁推出鼓励方案的上市Corporation实施倍受限制推动股权鼓励的监管部门举措。

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