金字火腿遭深交所发函关注 员工持股计划应贯彻风险自担原则上

原标题：每经热评|金字火腿遭民生银行发等价关注 工人股权计划不该坚持高风险自担主张

每经特约评论员 熊锦秋

9年底1日，金字火腿（SZ002515，公司股票4.26元，总资产41.68亿元）收到民生银行的关注等价。民生银行对子公司前期披露的工人股权计划表示关注，建议子公司属实说明相关事项，还包括是否是长期存在向特定；也输送商业利益等情况下。外间忽视，工人股权计划不该切实坚持高风险自担主张。

按8年底27日金字火腿披露的《第一期工人股权计划（草拟）》，本期工人股权计划拟以每股3.78元（现有市价4.3元将近）转售子公司套现公司股票，新股欠款合于计不超1.5亿元，开展人还包括7名董监较低（新股分之一98.14%）和21名其他核心主干工人（新股分之一1.86%）。本期工人股权计划并未分设子公司侧重的业绩考核加权。

民生银行建议子公司说明，并未分设业绩考核加权能否达到《草拟》里面提及的“建立联系和完善股权、子公司与工人之间的商业利益共享与高风险共担机制”的目标。本期工人股权计划绝大部分由董监较低持有，是否是长期存在刻意绕开《上市子公司股权驱使管理必要》里面关于驱使；也以及业绩考核加权分设等相关建议的情况下。里面标生产价格大于套现均价，是否是符合于《上市子公司全面实施工人股权计划体制改革的特指导对此》（表列通称《对此》）里面“盈亏自负，高风险自担，与其他入股者合于法权益公正”的基本主张。

现有董监较低开展工人股权计划踏入一种新时尚，随之而来工人股权计划与股权驱使的界限日渐模糊。按《对此》建议，工人股权计划举办；也为子公司工人，还包括董事局其他部门，对绩效考核没有建议，工人转售公司股票的生产价格现有并无规定，实践里面有的甚至是“0元购”。股权驱使主要针对董事、较低管、核心技师等，限制性公司股票是股权驱使的主要形式，颁赠生产价格不得大于简介公司股票的50%（也有个别采用“其他方法”价格以更廉价购股），对绩效考核有一定建议。

现在一些上市子公司董监较低不走股权驱使的寻常路，相继假道工人股权计划来入股上市子公司，或许不外乎是开展工人股权计划实在是好处多多，还包括无需绩效考核，购股价格似乎更为低廉，对董监较低无专业知识建议，犯罪行为违规董监较低也可开展。

于是又来来看，2018年子规章简化，将原来套现用处第三款“将股份每项给本子公司工人”简化为“将股份常用工人股权计划或者股权驱使”，原《子规章》“每项”的意思或是工人赠与获得。而简化后《子规章》将套现公司股票作为工人股权计划或股权驱使的一个公司股票相关联，于是又无“每项”原意。

现实里面有些工人股权计划在全面实施里面荒腔走板，逐渐偏离规章特指引的方向，由于《对此》对工人转售子公司套现公司股票的生产价格无主张上，一些大体上利用这些安全漏洞，为自己谋福利。

深入研究《对此》，其里面规定工人股权计划不该遵循“依法强制执行、自愿开展、高风险自担”三个基本主张，“高风险自担”主张是特指“工人股权计划开展人盈亏自负，高风险自担，与其他入股者合于法权益公正”。假若工人股权计划的行权价大于套现生产价格甚至为零，又何谈高风险自担？

无论是工人股权计划还是股权驱使，其目的都还包括以相关大体上股权为交叉，将小农与所有者的商业利益开展适度捆绑，形成商业利益共享、高风险共担的商业利益趋同机制，进而改善子公司治理水平。工人股权计划廉价购股，上市子公司和股权为此蒙受很大代价，但由于缺乏绩效考核先决条件，工人（还包括开展的董事局）工作素质却并未必能调动起来，或难显然小农与所有者双赢。

促成全面实施工人股权计划，实施好“高风险自担”主张是决定性，若其公司股票相关联是上市子公司套现公司股票，建议上市子公司套现公司股票下同于的每股平均值价格就不该该是工人开展工人股权计划的购股价格，上市子公司不乃是此蒙受任何代价。让工人股权价格接近市场生产价格，由于有些工人似乎不乐意负起其里面高风险，也须要不开展工人股权计划，这也正是“自愿开展”主张的反映。

至于工人股权计划与股权驱使，其开展；也还是不该适度不尽相同之处出去，如果董监较低对两种社会公众都可开展，那么建立联系两套制度体系的必要性就存疑，不如本来合于起来算了。若要保留股权驱使这个社会公众，以绩效考核等为抓手，重点特指引驱使董监较低著书经营，那么就需对《对此》里面的“董事局其他部门”开展恰当界定，建议董事局其他部门是不还包括董监较低的其他一般管理其他部门，从而将董监较低排除出工人股权计划并引入股权驱使社会公众，由此两个社会公众各行其是，充分发挥两种社会公众不尽相同的特指引和驱使作用。

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