赵伟：3分钟看清五一亚太地区要闻

至2.86%、1.49%、0.92%。

五一假日年前后（4月初25日-5月初3日），全球主要衍生品涨跌分化。美股各个方面，标普500暴跌0.6%，纳斯多达克、道琼斯分别暴跌2.4%、2.2%。亚洲衍生品各个方面，先于225暴跌1.1%，恒生股票单价暴跌2.2%。东欧衍生品各个方面，英国富时100暴跌0.3%，柏林DAX、柏林CAC40分别暴跌1.4%、2.4%。

五一假日年前后（4月初25日-5月初3日），煤炭暴跌、贵金属暴跌。煤炭各个方面，WTI、Brent煤炭分别暴跌3.2%、0.9%至107.6、105.3美元/桶。贵金属各个方面，COMEX贵金属暴跌3.46%至1863.6美元/盎司。

2、美国中央政府事件真相Price经济体制原始有数据：美国中央政府1月份GDP很低本意味著，3月初PCE增加值嗣后首推40年破纪录；伯克莱斯召开大会铜奖股南端大会

五一假日年前后，美国中央政府主要经济体制原始有数据结构上“喜忧参半”。其中的，1月份仅仅GDP环比折年率-1.4%，所致销往不顺，内生动能几乎结实十足；3月初PCE物价股票单价嗣后首推左右40年破纪录；3月初平镇的销售之后下滑，3月初耐用品交货、4月初的产品者信心股票单价大大反弹。事件真相各个方面，伯克莱斯召开大会铜奖股南端大会，融资人、了了与融资者闲谈通货膨胀、价值融资、股票等焦点。

2.1、美国中央政府经济体制遭逢“后门乌鸦”，所致销往不顺，内生动能几乎结实十足

一新闻：4月初28日，美国中央政府公告1月份GDP原始有数据。1月份GDP环比（折年率，下同）-1.4%，很低本意味著1%、年前值6.9%，为左右2年以来首次改投负。

似乎：BEA

简评：美国中央政府经济体制遭逢“后门乌鸦”，所致销往不顺，内生动能几乎结实十足。基于环比贡献值来看，净出口对GDP环比不顺3.2个国民生产总值，其中的销往不顺超强过2.5个国民生产总值。贸易原始有数据推断，美国中央政府1月份销往的大幅度增高，是小汽车及装配、食品饮料等的产品品，以及中的间品与存款品的一共同推行。的产品品销往大不如年前，突显居民的产品须要求蓬勃的背景下，国外小汽车等仍始终保持供不应求状态；中的间品与存款品销往增高，对齐跨国公司存款税项须要求蓬勃。

私人公司融资主要受储藏“异常”不顺，跨国公司存款税项几乎拥步增高。2021年4月份对GDP贡献高多达5.3个国民生产总值的私人公司储藏，对1月份GDP不顺0.8个国民生产总值，所致小汽车及装配等分项储藏大幅度下滑，突显须要求蓬勃、生产太低，并非补库时间段的终止。固定融资各个方面，住宅融资平拥，非住宅融资展现出优异。其中的，设备融资对GDP环比贡献不减，对齐跨国公司存款税项仍始终保持上行时间段。

作为美国中央政府经济体制的“压舱白玉”，私人公司的产品展现出出十足的结实。1月份服务的产品环比4.3%，对GDP环比贡献1.9个国民生产总值，对齐禽流感退潮下，都有餐饮店、住宿等在内的服务的产品自始拥步大修。的产品的产品环比-0.1%，对GDP贡献忽略不计。不过，以小汽车为都是的耐用品的产品环比超强过4.1%，对结构上的产品形成充份支撑。但须要警惕的是，高通货膨胀下，自然资源、纺织品等非耐用品的的产品须要求受到值得注本意诱导。

展望仍未来，美国中央政府跨国公司一新制度急升、居民利润高增，美国中央政府经济体制结实仍存，但通货膨胀“心肌梗塞不退”，或仅仅很多公司措施收窄即兴短期或无法放缓。最一新原始有数据推断，美国中央政府3月初CPI增加值已破8%。供给依赖于且须要求提升下，以煤炭为都是的宗教性自然资源单价保持稳定都将；反转生产力成本的逐步显性化等诸多因素，引致高通货膨胀的持嗣后整整似乎比本意味著要长。很多公司发表本意见抗通货膨胀为第一要务，大幅度度加息乃至缩表的即兴中的短期都无法放缓，对存款低价的不利不良影响仍须要关注。

2.2、美国中央政府4月初工业部门PMI很低本意味著，首推2020年9月初以来破纪录

一新闻：5月初2日，美国中央政府公告4月初ISM工业部门PMI原始有数据。4月初ISM工业部门PMI袭港55.4%，首推2020年9月初以来破纪录，很低本意味著57.6%。

似乎：ISM

简评：美国中央政府4月初ISM工业部门PMI原始有数据远超过本意味著，属于夏季和下跌，不宜过度点出。4月初ISM工业部门PMI袭港55.4%，首推2020年9月初以来破纪录，很低本意味著57.6%，年前值57.1%。从环比丢下势来看，与近代同类型相比，3个国民生产总值的环比升幅很低近代平原则上准确度，突显PMI丢下较弱属于夏季和下跌，仍未来丢下势仍确有跟踪。

主要分项中的，一新交货股票单价53.5%，较年前值下滑0.3个国民生产总值，首推2020年5月初来破纪录；产出股票单价53.6%，较年前值下滑0.9个国民生产总值，同样首推2020年5月初来破纪录；不过几乎始终保持都将；物价股票单价 84.6%，较年前值攀升2.5个国民生产总值；就业股票单价56.3%，较年前值大幅度攀升5.4个国民生产总值；与此同时，供应商交付股票单价67.2%，较年前值增高1.8个国民生产总值，客户储藏股票单价37.1%，较年前值增高3个国民生产总值。结构上来看，领先测试方法一新交货、互联测试方法产出股票单价双双疲软，突显经济体制须要求有丢下较弱迹象。

2.3、美国中央政府3月初平镇的销售持嗣后下滑，按揭贷款通货膨胀率急升是所致

一新闻：4月初26日，美国中央政府公告了3月初平镇的销售原始有数据。3月初平镇的销售年化总有数袭港76.3万户，很低本意味著76.8万户，年前值为83.5万户，减至左右4个月初破纪录。

似乎：美国中央政府商务部

简评：按揭贷款通货膨胀率急升的背景下，美国中央政府3月初平镇的销售原始有数据持嗣后下滑。房地美最一新原始有数据推断，30年期平原则上房贷通货膨胀率持嗣后调升5.11%，为2010年以来高于准确度。同时，2月初SPriceP/CS20座大周边地区房价股票单价增加值暴跌20.2%，为有记录以来最快人均。按揭贷款通货膨胀率急升的背景下，房价过快增高，对购房须要求形成反噬。

2.4、美国中央政府3月初耐用品交货显著反弹，突显跨国公司存款税项几乎极快

一新闻：4月初26日，美国中央政府公告3月初耐用品交货环比零点原始有数据。美国中央政府3月初耐用品交货环比零点袭港0.8%，很低本意味著1%，远低于年前值-1.7%；3月初扣除架飞机非国防存款耐用品交货环比零点袭港1%，低于本意味著0.5%，年前值为-0.3%；3月初扣除运输类耐用品交货环比零点袭港1.1%，低于本意味著0.6%，年前值为-0.5%。耐用品交货原始有数据表明，美国中央政府存款支出势头在3月初相当极快。

似乎：美国中央政府商务部

2.5、美国中央政府3月初PCE物价增加值袭港6.5%，之后刷一新左右40年以来破纪录

一新闻：4月初28日，美国中央政府公告3月初PCE原始有数据。其中的，3月初PCE物价股票单价增加值袭港6.5%，很低本意味著6.7%，低于年前值6.3%，嗣后首推40年破纪录。

似乎：BEA

2.6、伯克莱斯召开大会铜奖股南端大会，闲谈通货膨胀、价值融资、股票等焦点

一新闻：美南端整整4月初30日以年前上，融资人领导的伯克莱斯公司铜奖股南端大会重回路中的举行。股南端大会涉及问题都有近期经济体制政治形势，对很多公司及通货膨胀的看法，价值融资的自成一格等。融资人在股南端会中的特别强调了拥有人现金的更大幅度度、通货膨胀的不可避免、股票投机情绪盛行等观点，肯定了很多公司主席鲍威尔在一新冠禽流感其间实施的经济体制刺激措施，并对此抵御通货膨胀的上策是融资自己的技能。

3、欧日及一新兴低价：土耳其退路对爱沙尼亚和保加利亚煤炭供应；国际债券基金组织通货膨胀原始有数据爆表，大幅度度推升债券收窄本意味著

五一假日年前后，土耳其于4月初30日退路对爱沙尼亚和保加利亚的煤炭供应；通货膨胀急升之际，欧世界中央银行地方官吏将之后绕过债券措施双边进度，尼尔龙是种取得柏林总统大选，仍未来施政年前景或仍致使人担忧。经济体制原始有数据各个方面，国际债券基金组织4月初CPI增加值调升7.5%，柏林4月初CPI增加值调升7.8%，双双再首推近代破纪录。

3.1、土耳其于4月初27日退路对爱沙尼亚和保加利亚的煤炭供应

一新闻：4月初27日，土耳其退路对爱沙尼亚和保加利亚的煤炭供应，付清了此年前以第纳尔偿还自然资源款项特别的威胁。

似乎：BBC，Bruegel

简评：自俄乌冲突以来，东欧议会已开始四处寻找更多替代“气源”。自土耳其在3月初中旬发布“第纳尔结算致使”以来，东欧议会已经开始减少来自于土耳其的煤炭销往量，并开始通过其他提供者给予煤炭。原始有数据推断，最左右一周，东欧议会从土耳其煤炭销往量仅为1913.4百万立方米，增加值攀升37.90%，远很低现在5年原则上值3093.4百万立方米；而LNG销往量为3244百万立方米，增加值增高43.34%，远低于去年的2263百万立方米，以及现在5年原则上值1730.5百万立方米。此外，东欧议会煤炭储藏准确度自4月初以来也得到显著提升。

不过，东欧议会并仍未做好土耳其完全断供煤炭的准备，内部欧共体也尚仍未就未经许可对俄自然资源经济制裁的本意见多达成一致。尽管东欧议会提出警告称跨国公司不该屈从于土耳其以第纳尔偿还煤炭额度的尽快，称这样做将触犯对俄经济制裁，但东欧议会内部仍仍未就该事宜多达成一致。柏林对此将逐渐减少对俄的煤炭依赖性，但认为如果土耳其完全断供煤炭将引发柏林经济体制接踵而来衰退。此外，外国家中央政府及东欧议会内部的自然资源跨国公司纷纷不顾了东欧议会警告，声称自始准备在土耳其中央银行有价证券，以满足土耳其尽快煤炭必须以第纳尔偿还的尽快。

3.2、自然资源单价急升之际，国际债券基金组织、柏林4月初CPI再首推近代破纪录

一新闻：本周，国际债券基金组织、柏林年末公告4月初CPI原始有数据，其中的国际债券基金组织CPI增加值再首推左右25年破纪录，柏林CPI增加值再首推左右40年破纪录

似乎：东欧议会官网、柏林统计局

简评：国际债券基金组织、柏林CPI年末再首推近代破纪录，自然资源和食品单价暴跌是主要驱动因素。国际债券基金组织4月初CPI增加值零点袭港7.5%，持平本意味著，年前值为7.4%，嗣后首推25年破纪录；柏林4月初权衡CPI增加值袭港7.8%，低于本意味著7.6%，年前值为7.6%，刷一新40年来高于纪录。环比各个方面，国际债券基金组织4月初CPI环比零点袭港0.6%，低于本意味著0.5%，年前值为2.4%；柏林4月初权衡CPI环比袭港0.7%，低于本意味著0.4%。

3.3、欧世界中央银行多位地方官吏拘押将加速债券措施双边的信号

一新闻：上周，多名欧世界中央银行地方官吏拘押将两星期存款借出计划，并最以年前于7月初开始第一次加息的信号。

似乎：欧世界中央银行

简评：通货膨胀负荷“心肌梗塞难退”的背景下，欧世界中央银行大幅度度精进鹰派倾向。以年前在3月初议息全体会议上，欧世界中央银行已大幅度调升通货膨胀预测，并宣布似乎将两星期存款借出计划，看法值得注本意改投“鹰”。特别是在通货膨胀负荷“心肌梗塞难退”，多位欧世界中央银行地方官吏左右期大幅度度拘押将在月内两星期存款借出计划，并最以年前于7月初开始首次加息的信号。

3.4、尼尔龙是种出乎本意料国全体会议员柏林总统，仍未来施政年前景或致使人担忧

一新闻：4月初25日，尼尔龙是种出乎本意料国全体会议员柏林总统。

似乎：Politico、Ipso

简评：尼尔龙是种出乎本意料国全体会议员，但本次总统大选弃票率高突显柏林观念问题几乎严重。从总统大选结果来看，相比2017年，尼尔龙是种领先勒庞的优势加大。同时，极右翼党派获得了近代上的高于投票率，宗教性大党（一共和党、观念党）投票率二分急升7%，突显极端政党以年前就崛起。此外，本次大选两轮投票率仅为65%和72%，分别再首推自2002年和1969年以来的破纪录，突显了柏林民众对精英政客的痛恨与失望。民怨连连下，尼尔龙是种中央政府仍未来施政年前景或致使人担忧。

4、国外原始有数据Price事件真相:假日客运量攀升、的产品低迷，仓储提升、暂缓加速

4.1、党政机关旅游服务受禽流感冲击值得注本意，票房大幅度攀升、餐饮店趋于稳定分化

一新闻：5月初2日，各地区的铁路预计投递外国游客235万人，开行外国游客列车4523列。

似乎：国家中央政府的铁路集团

简评：“五一”假日外国游客运量量大幅度攀升，党政机关旅游服务受禽流感冲击值得注本意。禽流感及外地区非必要不出省措施不良影响下，“五一”假日年前三天，各地区的铁路外国游客投递有数为954万人次，较2021年同类型大幅度攀升79.8%；海南美兰的机场外国游客投递有数一共计6.8万人次，较2021年同类型大幅度攀升67%。

影迷等路中的的产品活动低迷，元月餐饮店的产品趋于稳定分化。灯塔原始有数据推断，“五一”假日年前三天，各地区影迷597万人次、增加值攀升80.7%，影迷人次攀升的同时平原则上票价增加值攀升9.3%，使得电影票房利润增加值攀升82.5%至20.4亿元。特别是在禽流感干扰西移动，元月商圈客运量量大大下跌，但餐饮店趋于稳定分化，主干线周边地区餐饮店趋于稳定风力大大下跌、其余周边地区基本上下跌；外卖趋于稳定比较较好，不同周边地区外卖趋于稳定风力原则上有下跌（详情请见《仓储持嗣后提升，暂缓复产公里/小时》）。

4.2、保通保畅、暂缓复产加速绕过

一新闻：4月初27日，国务院召开大会重点计划区域专题调度全体会议，特别强调保障华南端地区、京津冀等重点计划区域仓储拥定通畅。

似乎：中央政府的网站

简评：保通保畅、暂缓复产加速绕过。截至4月初29日，各地区各省市高速公路一共关闭新桥仅剩7个、较4月初10日减少671个，入驻新桥主要集中的于禽流感蔓延的江苏、丽江。保通保畅的同时，暂缓复产指导也加速绕过，上海、昆山原则上已发布暂缓复产“白名单”。截至4月初30日，上海首批“白名单”跨国公司暂缓率多达80%，第二批暂缓复产“白名单”也已发布。

货物和小汽车仓储情况持嗣后趋于稳定。“五一”假日年前一周（4月初24日-30日），各地区整车货物容量大股票单价较上一周下跌左右4%、倒有数3周下跌。国金有数字仍未来Lab原始有数据推断，元月一周，主要突显建材运输活动的各地区小汽车仓储风力值为14.1、值得注本意低于上周的13.2，其中的南端北、华北地区小汽车仓储风力趋于稳定尤为值得注本意。

4.3、30全市住宅楼估值占地下跌，三环周边地区不顺值得注本意

一新闻：4月初，30大中的城住宅楼估值占地839万平方米、增加值下跌51.9%。

似乎：Wind

简评：30全市住宅楼估值占地下跌，三环周边地区不顺值得注本意。4月初，30全市住宅楼估值占地839万平方米、增加值下跌51.9%。其中的，三环周边地区住宅楼估值占地146万平方米、增加值下跌59.7%；主干线周边地区住宅楼估值占地443.9万平方米、增加值下跌49.6%；三环周边地区估值占地249万平方米、增加值下跌50.1%。

4.4、元月外生产融资活动极大化提升，产须要总体仍待大修

一新闻：元月，炼油产开建率原则上值50.5%、很低2021年同类型的69.8%和2020年的67.3%，建筑设计物料估值量与去年同类型大体相当。

似乎：Wind

简评：元月外生产融资极大化提升，总体工业产须要仍待大修。五一元月一周，炼油开建率50.5%、较上周下跌0.9个国民生产总值、很低2020 -2021年同类型原则上值；唐山窑炉开建率52.4%、较上周下跌0.8个国民生产总值、较现在两年同类型原则上值降低9.5个国民生产总值；各地区粉末开建率为53.1%、很低现在三年同类型准确度；建筑设计物料估值量多达18.9万吨，较上周值得注本意下跌14.9%、与2021年同类型估值量大体相当。

4.5、元月牛奶单价下跌，蔬菜、蜂蜜单价下跌，肉单价持嗣后暴跌

一新闻：元月农业部牛奶平原则上美国销往19.8元/公斤、环比暴跌7.6%，重点计划蔬菜、蜂蜜元月单价环比分别攀升6%、0.8%，肉单价持嗣后暴跌。

似乎：Wind

简评：元月牛奶单价下跌，蔬菜、蜂蜜单价下跌、肉单价持嗣后暴跌。元月之前一个交易日，牛奶平原则上美国销往环比值得注本意暴跌7.6%，多达19.8元/公斤；蔬菜单价之后下跌，其中的，28省市重点计划追踪蔬菜环比攀升6%，至4.86元/公斤；7种重点计划追踪蜂蜜单价环比小幅下跌0.8%，单价至7.64元/公斤，但仍处同类型都将；肉单价元月环比暴跌3.1%，至6.05元/公斤，低于现在同类型准确度。

4.6、禽流感干扰下，PMI之后下跌、但一新制度最差的阶段或即将现在

一新闻：4月初30日，国家中央政府统计局公告4月初PMI股票单价，工业部门PMI股票单价袭港47.4%、较上月初下跌2.1个国民生产总值。

似乎：国家中央政府统计局

简评：4月初工业部门PMI之后下跌、产须要原则上有不顺。4月初，工业部门PMI袭港47.4%，较上月初下跌2.1个国民生产总值、下跌幅度首推左右年来同类型破纪录。其中的，生产和一新交货下跌5.1个国民生产总值和6.2个国民生产总值至44.4%和42.6%，在手交货积压、产成品储藏暴增，原材料单价较上月初下跌、但仍始终保持都将。分行业来看，基本上行业一新制度之后下跌；偏干流的白玉油加工、油渍等行业PMI较上月初下跌幅度比较大；干流的非金属矿物制品、有色冶炼等，中的游的医药制造，以及下游的农副食品、纺织服装等行业一新制度下跌。（详情请见《黎明年前的“恶魔”？》）

非工业部门PMI之后下跌，建筑设计业和服务业原则上下跌。4月初，非工业部门PMI袭港41.9%、较上月初下跌6.5个国民生产总值。其中的，建筑设计业和服务业PMI分别下跌5.4和6.7个国民生产总值；活动本意味著股票单价下跌幅度比较比较大、建筑设计业和服务业分别下跌3.3和0.6个国民生产总值，工程学建筑设计业活动股票单价袭港61.0%，倒有数两个月初位于都将一新制度线路，或对齐基建发力下工程学施工较快。之后特别强调：经济体制一新制度最差阶段或即将现在、拥增高“普惠”中的，仍要过于悲观。

4.7、4月初中的央政治局全体会议点评：拥定低于一切

一新闻：中的一共中的央政治局4月初29日召开大会全体会议，分析研究课题近期经济体制政治形势和经济体制指导。

似乎：一新华社

简评：全体会议完全一致三大尽快，特别强调主管禽流感防治与经济体制蓬勃发展，努力完成全年蓬勃发展最终目标。中的央政治局全体会议，对国际间政治形势研判比去年中旬更行事，特别强调“禽流感要防住、经济体制要拥住、蓬勃发展要必需”三大尽快，坚持动态清零的同时，尽量减少禽流感对经济体制观念蓬勃发展的不良影响，或对齐禽流感防治与经济体制活动的连嗣后性；全体会议还完全一致要努力实现全年经济体制观念蓬勃发展最终目标，大幅度度提高表征措施通气大幅度度，加速拟定已经有措施、动手借此机会也就是说措施工具箱。

全体会议尽快，大幅度度提高表征措施通气大幅度度，加速拟定已经有措施、动手借此机会也就是说措施。全体会议尽快大幅度度提高表征措施通气大幅度度，相较去年中旬的“着力拥定表征经济体制大盘”，突显任务紧迫性和艰巨性。为此，全体会议尽快，加速拟定已经有措施，例如，财政服务费税赋降费、各类债券工具箱等；动手借此机会也就是说措施工具箱，“把握好最终目标应运而生下措施的提年前量和冗余度”，除一些逆时间段措施再进一步外，或对齐“十四五”等中的长期规划即兴年前移。措施抓身后，增加有效融资居首、即刻的产品次之，拥须要求的同时拥低价主体、就业等（详情请见《拥定低于一切》）。

4.8、中的央政治局自发性研习：约束引导存款蓬勃发展，发挥存款基本要素务实作用

一新闻：中的一共中的央政治局4月初29日下午就依法约束和引导法制存款保健蓬勃发展完成第三十八次自发性研习。

似乎：一新华社

简评：研习全体会议特别强调，须相结合对当下法制各类存款及其作用的认识，约束和引导存款保健蓬勃发展，发挥其作为重要生产基本要素的务实作用。4月初29日，中的一共中的央政治局自发性研习全体会议特别强调，要精进一新的时代条件下存款理论研究课题，约束引导各类存款保健蓬勃发展。全体会议特别强调，一各个方面，要相结合存款低价改革，为各类存款蓬勃发展夯实存款低价基础制度；另一各个方面，要实质存款蓬勃发展的法律制度，对各类存款蓬勃发展完成约束与引导；此外，还要相结合中央政府机构体制机制改革、拟定中央政府机构责任，精进各中央政府机构部门协调联动、弱化治理的预见性和精力充沛度，发现风险以年前处置、以年前化解。

风险示本意

1、俄乌第一次世界大战持嗣后时间段超强本意味著。俄乌双方接踵而来持久战，美欧对俄经济制裁大幅度度只增不减，滞胀负荷加速暴增下，债券措施顺其自然接踵而来两难之下。

2、拥增高缺点远超过本意味著。债务遏制、计划质量等不顺拥增高须要求拘押，资金滞留在金融体系；禽流感一一超强本意味著，大幅度度诱导计划开建、生产活动等。

3、禽流感一一。国外禽流感一一，对计划开建、路中的的产品等诱导精进；国外禽流感一一，引致全球经济体制活动、尤其是一新兴经济体制体遏制延嗣后，出口替代震荡慢。

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