国盛证券：得到安井食品买入评级

2022-02-16国盛公司股票独资企业的公司符蓉对六段食；大(603345)进行时研究并释出了份文件书《旺盛的平台力作倡导影响力作也扩大，将会转变可期》，本份文件对六段食；大说明了买入打分，当前股价为138.2元。公司股票之织女星数据中心根据近三年释出的研报数据算出，该研报作者不能接受股的利润假设准确度为68.71%，对该股利润假设较准的观察家团队为中金的公司的周悦琅。

六段食；大(603345)

速冻食；大大型企业影响力作也达千亿，但产；大利润微薄。我国速冻食；大大型企业影响力作也由2011年的457亿元势头提升至2020年的1400亿元，年均复合经济总量的大10%。与外国的产；大对比来看，我国速冻食；大人均消费量仅9千克/年，SKU太低1000种，大型企业蓬勃发展大约处于日本国的20世纪80七十年代，大型企业将会转变紧致广阔。对比其他大众；大大型企业，速冻食；大产；大利润相对薄弱，毛利率通常为25-35%，ROE太低10%。因此，尽管大型企业影响力作也很小，转变紧致广阔，但实际可以创造持续稳固利润的速冻食；大的企业却不多，但六段却意味着了次于大型企业的利润放缓技术水平。

旺盛的平台力作倡导影响力作也扩大，带给稳固转变。六段意味着了总体领先于大型企业的放缓速度，主要得益于旺盛的的平台力作试图的公司意味着影响力作也有效扩大：1）的公司经交大租水资源稳固，忠诚度较低。通过多年积累，六段紧密结合出一批忠诚度低、配合度好，实力作雄厚的大租水资源；2）提供“贴身公共服务”，的平台公共服务力作领先不约而同。如试图交售租获客、建设讯息管理经济体制、设法着手一系列公关活动等；3）采用“交地产、盛产研”模式。通过该模式的公司意味着低效稳固的向的产；大投放一些的公司，更少交通运输成本低，提升的平台经济性，再进一步提升的产；大份额；4）针对不同地带的的产；大技术性以及的平台结构特征，制定不同的的平台管理策略，保障不同周边地区交售租获得最佳公共服务感官感受。5）进军钢制菜的产；大，试图交售租从行租到平台租承接更新至终端租，为交售租带给极其广阔的利润紧致。

ROE领先不约而同，费用率仍存提升紧致。六段2017-2020年的公司ROE技术水平并列15%、14.4%、15.6%、18.8%，对比同大型企业其他的公司来看，六段利润能力作也领先不约而同，主要系的公司依靠旺盛的平台力作意味着了影响力作也扩大，的企业影响力作也扩大充分提低部门、交通运输及促销经济性，促进交售费用率上升。展望将会，我们认为的公司仍将充分利用于影响力作也效应、经济性提升，费用率仍存提升紧致。

利润假设：暂不考虑定增对普通股的摊薄，我们略变更此前利润假设，预料的公司2021-2023年归母净利润7.02/9.61/12.90亿元，同比+16.3%/36.9%/34.2%，对应EPS2.87/3.93/5.28元，对应PE为48/35/26倍，保持稳定“买入”打分。

几率提示：成本低上涨几率，食；大安全几率，的产；大竞争加剧，一些的公司大力作推广稍逊预估。

该股最近90天内共有19家管理机构说明了打分，买入打分16家，增持打分3家；依然90天内管理机构目标均价为205.0。公司股票之织女星估值分析应用软件说明了，六段食；大（603345）好的公司打分为4织女星，好商；大价格打分为2.5织女星，估值先导打分为3织女星。(打分范围：1 ~ 5织女星，最低5织女星)

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