红星美羚IPO失败，羊奶粉缠斗增大业绩压力

香颂资本执行董事沈萌指出：“证监但会及中介机构的行为法规是关的规章制度，而不是大型企业在日常自营中默认的所谓金融业逻辑甚至潜规则。如果以后优化合乎股票标准，红星美羚仍可以获准IPO。”

值得注目的是，随着三巨头争相观战羊奶粉赛车场，红星美羚的净资产压力将渐增。一位连锁幼儿渠道商指出，红星美羚冲刺股票的三年里，羊奶粉低价日益加剧，品牌相比之下越来越高，飞鹤、伊利、君乐宝、美赞臣、达能等内外资臀部品牌都已入局，羊奶粉“老大”佳贝艾特也开始推出取而代之系列。“整个低价边缘化，大品牌越做越大，中小品牌在地带零售商不遗余力，体量太小的品牌陆陆续续复出。红星美羚本身有一定的中下游资源和钢铁厂，如果销售体量上不去，固定成本但会比较高，压力也比较大，不排除被收购也许。”

“管理层套现换人未能成，所有原计划被打乱，预计更多疑虑也但会暴露出来。”乳业科学家宋亮指出，此次股票最终对红星美羚原先转变不利，投资者、渠道商或减损信心，备受制于竞争环境变化，羊奶粉零售商相比之下越来越高，大型企业境遇但会变得更差。

光明日报首席新闻工作者 郭铁

主编 江州

校对 柳宝庆