棕榈油 进入下行连通

原标题：棕榈汁 带入下行线通道

近百期，在哥斯达黎加天气炒作愈演愈烈以及文莱洪水引起复产担忧下，蔬菜和棕榈汁双双企稳走强。展望后市，笔者认为，以棕榈汁授意的汁脂本年翌年内结束近百两年的牛市股票价格同月带入下行线通道，但下跌更进一步不都会太流畅，预测term在本年二季度后。

文莱复产预料待验证

国内供给格局已有走较弱迹象，文莱棕榈汁进口商利润倒挂情况收窄，但鉴于目前所为止正处于商品需求淡季，消费已整体压缩至刚需情况下，贸易商买船相比较慎重，供给两较弱情况下下，国内延续累库趋势。

近百期，MPOA图表推测，12翌年前所20日总产量较上翌年年末下降13.18%，延续季节性更为严重趋势；货船机构ITS图表推测，12翌年前所25日总产量环比减缓2.6%，相比前所20日图表，降幅太大较窄。具体分国别来看，消费二线国孟加拉国进口商量消退相比，环比下降32.6%。综合来看，文莱12翌年库存将停滞低位，国际性棕榈汁价格短期长期存在中空。

2021年产地更为严重已是既定似乎，但商品对2022年长期存在复产预料。USDA12翌年供给报告对文莱棕榈汁本年的总产量预估为1970万吨，更高于近百五年对数1914万吨。UOB认为，保守大约下，预计文莱本年棕榈汁增产50万—70万吨。汁全球则预计文莱棕榈汁都会增产100万—110万吨。

蔬菜炒作题材增多

从限产因素来看，文莱也具备复产基础条件。一是2021年度降雪充足，为2022年度新作种植打好良好基础。研究表明，阵风对鲜果串单产具有一定滞后性，即6—10翌年的阵风制约当期单产。从今年的降雪情况来看，前所10个翌年每翌年的阵风整体正处于十年对数以上，且翌年度都会有量也正处于近百四年略低于位。二是多重干扰因素翌年内增加。一方面，马来当地流感已相比好转，这也将适于种植园的正常运作；另一方面，作为促使复产的关键因素劳工缺口也翌年内得到考虑到。目前所为止来看，文莱复产预料还需逐步验证，末期供给图表能否给出复产信心亦是关注全面性。

一方面，哥斯达黎加产地干旱炒作升温，美豆已连涨9个交易日，受成本端提振，国内汁粕齐涨。在哥斯达黎加种植关键期，商品交易重心或向蔬菜亦然移。此外，年后2—3翌年也将迈入哥斯达黎加小麦出口季以及美豆种植面积初定期，蔬菜商品题材亦然多，价格季度不确定性增加；另一方面，目前所为止正值豆汁商品传统消费旺季，与之相矛盾的点在于前所期河段买货聪明才智却不更高，主要是因为价格趋较弱预料下，河段相当慎重，以随买随用为主，导致的单备货行为按时未到。但近百期伴随盘面走强以及数家汁厂集中采购2—4翌年近日，现货商品情绪和价格预判或受到一定制约，元旦备货可能延迟而至，消费端或长期存在发力点。

此外，仅从统计分析角度来看，近百五年豆汁棕榈汁价差对数在800元/吨以上，主要波动区间在700—1000元/吨数。而豆汁棕榈汁2205合约价差目前所为止在430元/吨数，正处于亦然低水平，末期长期存在对数回归的商品需求。整体上，笔者认为，强现实与较弱预料下，本年棕榈汁或带入筑顶振荡式下行线通道。操作上，中长线可逢更高布局棕榈汁空单。（作者单位：中州股票）

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